Ökonomen nennen dieses gefährliche Phänomen ein „multiples Gleichgewicht“, wo ein schlechter Umstand das Risiko einer abhängigen Situation vergrößert. „Aus diesem Grund bevorzugen so viele gute Unternehmen Cash in Form von quasi zinslosen Anlagen zu halten anstatt zu investieren“, kommentiert der Pimco-Chef weiter. „Die Dynamik ist besonders besorgniserregend, da ein Markt nach dem anderen aufgrund von volatilen und destabilisierenden Rückkopplungen aus schwachem Wirtschaftswachstum, hoher Arbeitslosigkeit, Schuldenüberhängen, fragilen Banken und unbeholfener Politik einbricht.“ Am deutlichsten werde diese Entwicklung in Europa, so El-Erian. Aber auch die USA ist bedroht, denn dort scheinen  die Politiker am Steuerrad eingeschlafen zu sein.

Aber es wird auch in diesen Zeiten viele Möglichkeiten geben gute Unternehmen zu einem günstigen Preis zu kaufen. Wenn man heute so ein Geschäft macht, dann wettet man aber entschieden darauf, dass sich die Märkte aus dem Würgegriff schlechter makroökonomischer- und technischer Indikatoren befreien können. (dw/cs)
 

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